Evaluación con opciones reales para la instalación de una planta de bioetanol

Abstract

Las actividades del sector transporte son caracterizadas por ser altamente contaminantes debido a las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) que contribuyen al cambio climático. Hoy en día se plantea que los combustibles alternativos ofrecen una opción frente a los combustibles fósiles, ya que su combustión es más limpia, produciendo menores cantidades de GEI. En este sentido es necesario ampliar en unos años la biorefinería para refinar la demanda de bioetanol, pudiendo utilizarse como biocombustible cuando su pureza es cercana al 100%; y mezclarse con la gasolina en cantidades variables para reducir este problema. El objetivo de este trabajo fue evaluar el proyecto por medio de opciones reales a la evaluación tradicional agregan valor al proyecto utilizando los métodos tradicionales (VAN, TIR, B/C). Los resultados indican que con la evaluación tradicional el proyecto es rentable al obtener un VAN y TIR positivo, mientras con la evaluación con opción de expansión incrementó el valor del proyecto. En el análisis de las opciones reales demuestra que para el caso de México, el insumo más favorable para la producción de bioetanol es la caña de azúcar. Por lo tanto, para mejorar la toma de decisiones, es necesario integrar a los instrumentos de valoración tradicional, las metodologías de opciones reales, principalmente cuando las biorefinerías se encuentran en un escenario de riesgo o incertidumbre. _______________ REAL OPTIONS EVALUATION FOR THE INSTALLATION OF A PLANT BIOETANOL. ABSTRACT: The transport sector activities are characterized by being highly polluting due to emissions of greenhouse gases (GHGs) that contribute to climate change. Today is proposed that alternative fuels offer an option to fossil fuels and its combustion is cleaner, producing lower amounts of GHG. In this sense it is necessary to expand in years to refine biorefinery demand for bioethanol and can be used as biofuel when its purity is close to 100%; and blended with gasoline in varying quantities to reduce this problem. The aim of this work was to evaluate the project through traditional evaluation real options add value to the project using traditional methods (NPV, IRR, B / C). The results indicate that traditional evaluation the project is profitable to get a positive NPV and IRR, while the evaluation with optional expansion increased the value of the project. In real options analysis shows that for the case of Mexico, the most favorable for the production of bioethanol input is sugarcane. Therefore, to improve decision-making, it is necessary to integrate the tools of traditional valuation methodologies real option, especially when biorefineries are in a stage of risk or uncertainty.