Utilización de opciones reales en proyectos de inversión agrícola

Abstract

Las técnicas tradicionales para evaluar alternativas de inversión no capturan apropiadamente la incertidumbre asociada al proyecto, así como tampoco permiten considerar la flexibilidad gerencial en el proceso de toma de decisiones, por ello, han surgido instrumentos y metodologías complementarios que permiten administrar el riesgo, uno de estos instrumentos son las Opciones Reales, el cual es una analogía a las opciones financiera. En esta investigación se aplica esta metodología a dos casos de estudio. El primero se trata de un proyecto de inversión para el establecimiento de una planta empacadora de camarón en el sur de Sonora, en el que existe incertidumbre debido al riesgo tecnológico. El segundo se trata de un proyecto de inversión para el cultivo en invernadero de Lilium sp. Variedad asiática (Lily) en el municipio de Texcoco, estado de México, el cual presenta riesgo de mercado debido a la variación en el tipo de cambio peso/euro. Ambos proyectos son evaluados utilizando el método binomial, y se comparan con los resultados obtenidos con el modelo Black-Scholes._________Traditional techniques used to evaluate investment alternatives, do not appropriately capture the uncertainty associated with a project, and preclude the consideration of managerial flexibility in the decision making process, therefore tools and methodologies have emerged to manage risk, one of these instruments are real options, which are analogous to financial options. This study applies this methodology to two case studies. The first case deals with the establishment of a shrimp packing investment project in southern Sonora, in which there is a great deal of uncertainty due to the involved technological risk. The second is an investment project for Lilium sp. Asian Variety (Lily) greenhouse cultivation in Texcoco, Mexico, which has market risk due to variation in peso-euro exchange rate. Both projects are assessed using the binomial method, and the results are compared with the Black- Scholes model.